## 场外期货交易### 一、 简介场外期货交易（Over-the-Counter Futures Trading，OTC Futures Trading）是指交易双方私下协商，约定在未来某一特定时间、以特定价格买卖某一特定数量和质量的标的资产的合约行为。与交易所期货不同，场外期货交易不通过交易所进行，而是直接在交易双方之间达成协议。### 二、 场外期货交易的特点
合约条款灵活:
场外期货合约的条款可以根据交易双方的需求进行定制，包括交易品种、合约规模、到期日、交易价格等，具有高度的灵活性。
交易对手风险:
由于场外期货交易没有中央清算机构进行担保，交易双方需要承担对方的信用风险，即交易对手风险。
私密性强:
场外期货交易的细节仅限于交易双方知晓，不会公开披露，具有很强的私密性。
交易成本低:
由于没有交易所的参与，场外期货交易的交易成本相对较低。
监管相对宽松:
相较于交易所期货，场外期货交易的监管相对宽松。### 三、 场外期货交易的参与者场外期货交易的参与者主要包括：
金融机构:
如商业银行、投资银行、对冲基金等，它们通常是场外期货市场的主要参与者，利用场外期货进行风险管理或投资。
大型企业:
一些大型企业也会参与场外期货交易，以对冲其经营活动中面临的价格风险，例如航空公司使用石油期货对冲燃油价格波动风险。
高净值个人:
一些高净值个人也会参与场外期货交易，以寻求更高的投资回报或进行风险对冲。### 四、 场外期货交易的风险
交易对手风险:
这是场外期货交易最大的风险，如果一方违约，另一方将遭受损失。
市场风险:
标的资产价格的波动会导致场外期货合约价值的变化，从而带来潜在的损失。
流动性风险:
由于场外期货交易缺乏集中交易场所，流动性相对较低，可能难以在需要时平仓或对冲风险。### 五、 场外期货交易与交易所期货交易的比较| 特征 | 场外期货 | 交易所期货 | |---|---|---| | 合约标准化 | 非标准化 | 标准化 | | 交易场所 | 双方协商 | 交易所 | | 交易对手风险 | 高 | 低 | | 流动性 | 低 | 高 | | 交易成本 | 低 | 高 | | 监管 | 宽松 | 严格 |### 六、 总结场外期货交易是一种灵活的风险管理和投资工具，但同时也存在着交易对手风险、市场风险和流动性风险等。投资者在参与场外期货交易之前，应该充分了解其特点和风险，谨慎决策。